SWAPS

Un swap es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar flujos de caja  futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida. Son contratos que se encargan de satisfacer las necesidades de las partes que firman el contrato. Debido a esto  podemos decir que son elementos parecidos a los forward.

Los swaps están constituidos por dos agentes (contrapartes), los cuales acuerdan realizar pagos uno al otro sobre la base de algunas cantidades de activos. Los pagos se conocen como pagos de servicio. Los activos pueden intercambiarse o no, se denominan nocionales. El swap comienza en su fecha efectiva, que es también conocida como la fecha de valor. Termina en su fecha de terminación. A lo largo de esta duración, los pagos de servicio se harán en intervalos periódicos, tal y como sé específica en el acuerdo del swap. En su forma más común, estos intervalos de pago son anuales, semestrales, trimestrales o mensuales.

En la comercialización de swaps intervienen: los brokers y los dialers.

Existen diferentes tipos de swap:

1. Swaps sobre las materias primas (1986): en estos tipos de swaps la primera contraparte realiza pagos periódicos a la otra contraparte a un precio unitario variable por una cantidad nocional de alguna materia prima. La segunda contraparte paga a la primera contraparte un precio unitario variable por una cantidad nocional dada por alguna materia prima. Las materias primas pueden ser diferentes o no, si existen intercambios de estas se hacen en mercados de contado.

2. Swap de índices bursátiles: El mercado de los swaps sobre índices bursátiles permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.

3. Swap macroeconómicos: son aquellas formas de permuta financiera que suponen el intercambio de fijos por fijos variables calculados en función de un índice macroeconómico ( tasa de inflación,..).

4.Swaps de crédito: consiste en el canjeo de pagos recibidos de dos diferentes corrientes de ingreso relacionadas con diferentes riesgos de crédito.

5. Swap de Tipos de Interés: busca generar mayor liquidez, especialmente a una de las partes involucradas en la operación, y a las otras ganancias sobre las adquisiciones aunque a un plazo mayor, en este se juega con los intereses pero las partes tienen en cuenta también los valores y los plazos, por lo general se intercambian intereses de tipo fijo a variable o viceversa.

6. Swap de divisas: Este tipo de operaciones permiten intercambiar el principal de las partes en diferentes monedas al tipo de cambio fijado en el mercado, esto permite negociar con una menos dificultad y romper con las barreras de entrada.

Entre los riesgos asociados a los swaps encontramos:

- Riesgo de crédito ( hace referencia a que la contraparte no cumpla con sus obligaciones)

-Riesgo de inversión (cuando se producen cambio en las fechas de pago es necesario reinvertir en una fecha de rotación).

-Riesgo de tipo de cambio (se da sobre todo en los swap de divisas).

-Riesgo soberano (reflejado en la posibilidad de que un país pueda restringir la convertibilidad de una moneda específica).

-Riesgo de no coincidencia de necesidades ( al no coincidir las necesidades es difícil alcanzar un acuerdo).





WARRANT

Los warrants son contratos, también  denominados instrumentos financieros derivados, que otorgan al comprador el derecho, no la obligación de comprar-vender un activo subyacente (acciones,..) a un precio y en una fecha determinados. Hay dos tipos de warrants principalmente:

-Warrants call: le da el derecho al poseedor de comprar un determinado número de títulos de un activo subyacente a un precio determinado, y en una fecha establecida.

-Warrants put: le da el derecho al poseedor de vender un determinado número de títulos de un activo subyacente a un precio determinado y en una fecha fijada.

Las características de  los warrants son:

-Precio de ejercicio (precio al que se compra o se vende).

-Activo subyacente (activo de referencia sobre el que se otorga el derecho).

-Fecha de ejercicio (fecha futura en la que se producirá la transacción).

-Prima (precio del warrant). Está compuesta por: valor intrínseco (diferencia entre el precio subyacente y el precio de ejercicio) y el valor temporal (valora el derecho de compra o venta del subyacente inherente al warrant).

-Ratio (número de activos subyacentes que posee un warrant).

-La entrega puede ser; física o financiera.

-El tipo de ejercicio puede ser; americano (se pueden ejercitar en cualquier momento antes de la fecha de vencimiento) o europeo (solo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento).

Las dos  desventajas principales  de los warrants son:

-No se pueden realizar infinidad de estrategias, porque al contrario que las obligaciones no pueden venderse si previamente no se han comprado.

-Las primas suelen ser más caras: primero por el trabajo de emitir los warrants, porque no pueden venderse sin haberse comprado previamente y el tratamiento que dan a  la volatilidad  los emisores de los warrants.

Como ventaja cabe destacar que los warrants tienen una gran variedad de activos subyacentes.

¿Cómo invertir en warrants?

Los warrants se compran y se venden en bolsa, por lo que solo es necesario contactar con un intermediario financiero, el cual se encargará de posicionar su orden en el mercado. En el mercado están disponibles numerosos warrants para su negociación, debido a esto es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo subyacente seleccionado. Los warrants se diferencian en el precio (ya sea de ejercicio o de vencimiento), por su potencia de desarrollo y actuación. Antes de operar con un warrant es recomendable:

1.       Conocer sus características, así como el régimen fiscal aplicable a estos activos.

2.       Seguir la evolución de los precios de los activos de referencia sobre el que esta emitido el valor.

3.       Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros.

Finalmente les dejo unos videos de warrants por si les ha quedado alguna duda:

 

OPCIONES

Una opción financiera es un instrumento financiero derivado que se da en un contrato, mediante el cual se da el derecho no la obligación al comprador, a comprar bienes y valores (activo subyacente) a un precio predeterminado y en una fecha concreta.

Entre las características más importantes encontramos:

-Precio del ejercicio; en caso de la opción call es el precio al cual el titular tiene derecho a adquirir los títulos subyacentes, en lo que respecta a la opción put  es el precio al cual el titular tiene derecho a vender los títulos subyacentes.

-Fecha de vencimiento: fecha en la que vence la acción. En el caso de que la opción  no haya sido ejercida antes de la fecha de vencimiento la opción pierde su valor y el titular sus derechos.

-Prima: precio al que el titular paga y el lanzador recibe por los derechos que otorga la opción.  La prima es un pago no reintegrable. La prima está influenciada por:

.La tasa de interés actual

.Situación de oferta y de demanda

.Volatilidad del título subyacente

.Tiempo que resta al vencimiento

.Relación entre el precio del ejercicio y la cotización corriente del título subyacente.

-Apertura: es la transacción de compra-venta que permite al individuo ser lanzador o titular de la opción.

-Bloqueo o cierre: esta anula la posición previa de un inversor como titular o lanzador de una opción.

Tipos de opciones:

OPCIÓN CALL: otorga a su comprador el derecho, no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio determinado y en una fecha estipulada.

Compra de una opción call: cobra mayor interés cuando se tienen expectativas a la alza sobre la evolución futura del mercado de valores. La compra de este tipo de opción implica:

1.       Se puede comprar a un precio fijo.

2.       La diferencia entre el precio que ha costado la opción y su subida en bolsa es el beneficio obtenido.

3.       En caso de que la diferencia anterior sea negativa se obtendrían pérdidas, las cuales son limitadas.

4.       El coste de la opción es menor que el coste de la acción.

5.       El apalancamiento es muy alto. Se pueden conseguir altas rentabilidades con pequeñas inversores.

-Venta de una opción call: al vender el lanzador recibe la prima, tiene la obligación de vender la opción al precio establecido. Esta operación implica:

        1. Se genera un flujo monetario inmediato.

        2. Retrasa el momento en que se entra en pérdidas.

        3. Atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.

OPCIÓN PUT: da a su poseedor el derecho, no la obligación, de vender un activo a un precio determinado y en una fecha establecida.

-Compra de una opción put: es la compra del derecho a vender. Esto es favorable cuando:

           1. Cuando se está seguro que la acción va a caer y se quiere aprovechar ese hecho para    obtener beneficios.

           2. Cuando se tiene acciones y se piensa que en un corto plazo su precio va a caer, con esta opción se obtendrían beneficios si caen los precios y no sería  necesario vender las acciones.

-Venta de una opción put: venta del derecho a cambio de una prima. Situaciones a tener en cuenta por las que se llevara a cabo la operación:

        1. Para comprar acciones con descuento.

        2. Cuando se prevé que el precio va a permanecer estable.

DERIVADOS FINANCIEROS

Los derivados financieros  son también llamados instrumentos financieros que se encuentran dentro de los mercados de valores, cuya cualidad es que su valor de cotización se basa en el precio de otro activo. Se da una gran variedad de estos, la cual depende del “índice de valor” (acciones, renta fija,…).

Sus características principales son:

-Por lo general cotizan en mercados de valores.

-Su precio varía entorno a la variación que sufra el activo al que va ligado (activo subyacente).

-Puede ser referido a productos no financieros (oro, trigo,…).

-La inversión en los derivados financieros es menor, que por ejemplo en acciones.

-Poseen una cualidad indispensable y es que siempre se liquidan de forma futura.

Los órganos que regulan los derivados financieros en España son dos: por un lado MEEF Renta Variable en Madrid y por otro lado MEEF Renta Fija en Barcelona.  A parte de regular, gestionan las compras y ventas que se realizan a diario mediante una cámara de compensación propia que ejecuta las liquidaciones entre todas las operaciones.

Existen dos tipos fundamentalmente:

1.       Los futuros: no se paga nada en el momento de su contratación, pero es necesario disponer de una garantía de pago. Su cualidad principal es que se corre un riesgo muy grande, de igual forma los beneficios a alcanzar pueden ser muy elevados. Dentro de estos encontramos: divisas (compromiso de comprar o vender divisas a un determinado tipo de cambio), tipo de interés (compromiso de tomar o dar prestado a un tipo de interés) y materias primas (compromiso de comprar o vender una cantidad de  materia prima en un momento futuro).

2.       Las opciones: es el derecho de comprar o vender en el futuro a un precio pactado. En este caso si se tiene que pagar una pequeña prima y en ocasiones también se debe tener una garantía. Lo positivo de las opciones es que realmente se fija un compromiso de beneficios y pérdidas. Se divide en: Europea (solo se puede ejecutar en su fecha de vencimiento), Americana (se puede ejercitar en cualquier momento siempre que este entre su fecha de contratación y su vencimiento).

Hay otra clasificación que viene dada en función del derecho que otorgan, bien al comprar o al vender. Por un lado opción compra y por otro lado opción de venta.

Finalmente les dejo un par de  videos en los que se  describen que es un derivado financiero, como se negocian los derivados financieros y el ejemplo de cómo funcionan en Colombia, a través de esta explicación del caso de Colombia espero que lo puedan entender mejor.

RIESGO FINANCIERO

 El riesgo financiero se refiere a la probabilidad (incertidumbre) de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organización.

   Entre los tipos de riesgos financieros encontramos:

-Riesgo de mercado: derivados de los cambios que se producen en los precios de los activos  y pasivos financieros, también denominados volatilidades, los cuales se miden en los cambios que se dan en el valor de las posiciones abiertas.

-Riesgo de crédito: surge cuando las contrapartes están poco dispuestas o imposibilitadas para cumplir sus obligaciones contractuales.

-Riesgo de liquidez: hace referencia a la incapacidad de conseguir obligaciones de flujos de efectivo necesarios, lo cual puede forzar a una liquidación anticipada pasando de pérdidas en papel a pérdidas realizadas.

-Riesgo operacional: en lo referente a las pérdidas potenciales resultantes de sistemas inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos, fraude o error humano.

-Riesgo legal: se da cuando una contraparte no tiene la autoridad legal o regulatoria para realizar una transacción.

-Riesgo transacción: está asociado a la transacción individual denominada en lengua extranjera; importaciones, exportaciones,….

-Riesgo traducción: surge a raíz de la traducción de estados financieros  en moneda extranjera a la moneda de la empresa matriz para objeto de reportes financieros.

-Riesgo económico: asociado a la pérdida de la ventaja competitiva a causa de movimientos en el tipo de cambio.

Como he dicho con anterioridad el riesgo financiero se basa en una incertidumbre de no saber ciertamente lo que va a ocurrir. Para poder controlar el riesgo financiero se cuenta con los administradores de riesgos financieros, los cuales se encargan del asesoramiento y manejo de la exposición ante el riesgo de corporativos o empresas a través del uso de instrumentos financieros derivados.

En lo referente a las funciones de los administradores financieros encontramos:

-Determinar el nivel de tolerancia.

- Determinar el capital para cubrir el riesgo.

-Monitoreo y control de riesgos.

-Garantizar rendimientos sobre el capital a los accionistas.

-Identificar alternativas para reasignar el capital y mejorar rendimiento.

Los objetivos de estos administradores son: por un lado identificar los diferentes tipos de riesgos que pueden afectar a la operación y los resultados de esta y por otro lado medir y controlar el riesgo “no-sistemático” mediante la instrumentación de técnicas y herramientas , políticas  e implementación de procesos.

A raíz de esto surge el proceso de la administración del riesgo, que se realiza a través de varios pasos: primero se debe identificar el riesgo, segundo hay que evaluar el riesgo, tercero se seleccionan  los métodos de la administración del riesgo, cuarto implementación y por último el repaso.

EL MÉTODO DE TRANSFERENCIA DEL RIESGO

Este método es el más utilizado en la administración de riesgos el cual cuenta con tres dimensiones:

-Protección o cobertura: Cuando la acción tendiente a reducir la exposición a una pérdida lo obliga también a renunciar a la posibilidad de una ganancia.

-Aseguramiento: Significa pagar una prima (el precio del seguro) para evitar pérdidas

-Diversificación: Significa mantener cantidades similares de muchos activos riesgosos en vez de concentrar toda la inversión en uno solo.

A continuación,  les dejo unos videos hablan sobre la gestión del riesgo financiero, espero que les sean útiles e interesantes.

SEGUROS DE VIDA

Existen varios tipos de seguros: de vida, del hogar, del automóvil, de enfermedad y asistencia sanitaria,….Yo me voy a centrar en los seguros de vida.

Un seguro de vida; se define como un  contrato de seguro de vida a los distintos tipos de pólizas que comprenden todos los riesgos que puedan afectar a la existencia, integridad corporal o salud del asegurado. Estos contratos se pueden realizar en título individual o colectivo. La característica principal de los seguros de vida es la indemnizatoria.

En estos contratos contamos con diferentes partes a tener en cuenta: asegurador (compañía que ofrece la contraprestación a cambio de una prima), tomador del seguro (persona que contrata la póliza y paga la prima), asegurado (persona a la que la póliza cubre de riesgos), beneficiario (persona que resulta beneficiada con el seguro)  y prima (cantidad que paga el tomador del seguro porque le cubran de riesgos).

Hay diferentes tipos de seguros de vida teniendo en cuenta varios parámetros:

-Según la naturaleza del riesgo del asegurado:

1. En caso de fallecimiento; el hecho desencadenante de la prestación es el fallecimiento del asegurado.

     -Seguro de vida temporal (cubre solo el tiempo que este establecido en la póliza). El pago se realizara solo si el asegurado fallece dentro del plazo establecido.

    -Seguro de vida permanente (cubre al asegurado toda la vida). El pago se realizara sea cual sea el momento en el que fallezca el asegurado.

2. En caso de supervivencia; el hecho de la prestación del asegurador es la supervivencia del asegurado a una determinada fecha, edad o acontecimiento o ambos conjuntamente (mixto).

3. Seguros de vida mixtos; combinan en un solo contrato un seguro para caso de muerte y un seguro de vida. Dentro de estos encontramos varios:

    -Seguro mixto clásico

   -Seguro a término fijo

   -Seguro con reembolso de primas

   -Seguro dotal

-Según la naturaleza de la prestación del asegurador:

1. Seguro de capital; pago inmediato o diferido.

2. Seguro de renta fija; dentro de este encontramos renta fija,  vitalicia o temporal, inmediata o diferida.

-Según el número de personas aseguradas:

1. Seguros de vida colectivos; con una sola póliza se cubre a varias personas.

2. Seguros de vida individuales; cubre solo la muerte de un solo asegurado.

3. Seguros de vida de varias cabezas; cubre a varios asegurados pero solo se cobrara cuando fallezca el primero o el último asegurado.

-Según el tipo de prima:

1. Prima nivelada; constante durante el pago de las primas.

2. Prima  de riesgo; aumenta según aumenta el riesgo del asegurado.

La ventaja clara de los seguros de vida es que en caso de fallecimiento el asegurado, se asegura de que sus familiares cobren esa indemnización  y de esta forma se aseguran del bienestar económico de sus familiares.

A continuación les dejo un video interesante relacionado con los seguros de vida, en el que se habla de la publicación de un libro llamado “El seguro de vida en España” creado por el economista José Jurado.

FONDOS DE INVERSION

Los fondos de inversión es la unión de varios inversores que adquieren, de forma proporcional y conjunta, una cartera de títulos de valores, técnicamente diversificada, con el fin de satisfacer sus necesidades y objetivos de inversión.

De esta forma el inversor individual disfruta de las ventajas de los grandes inversores y de la administración profesional de ellas. Así pues el objetivo principal es brindar la máxima rentabilidad y minimizar el riesgo con ayuda de la diversificación en varios títulos, lo cual es beneficioso tanto para los propietarios que se benefician, como para los inversores.

Las características principales de un fondo de inversión son:

-Unión de recursos en propiedad colectiva: cada inversor tendrá una proporción de los activos del fondo, ante esta proporción tendrá que responder en caso de pérdidas o ganancias. El fondo es una sociedad en la cual los participantes reciben participaciones, que son los títulos de propiedad del fondo (las participaciones tienen el mismo valor que en el mercado, por tanto si el inversor desea tener una mayor proporción deberá obtener más participaciones).

-Políticas de administración y de inversión predefinidas: es un instrumento que sigue una determinada política, con el objetivo de reunir a los inversores que tengan las mismas preferencias de inversión y riesgo.

-Administración profesional: esta aporta sus conocimientos, infraestructuras  y organización para administrar el fondo y decidir la composición de la cartelera, así se logran las economías a gran escala o ahorros.

-Transparencia: la cual se obtiene mediante:

 1. Elaboración de un reglamento del bono.

2. Leyes y regulaciones.

3. Elaboración de la publicación de un boletín oficial periódico.

4. Derecho del inversor a verificar si el trabajo que realiza el administrador es el correcto.

Existen  varios tipos de fondos de inversión, teniendo en cuenta varios parámetros:

Según la naturaleza de los activos:

-Fondos de carácter financiero: Son aquellos que invierten el patrimonio en activos financieros.

   1. Fondos de Inversión Mobiliaria (FIM): Son fondos cuyo objeto exclusivo es la compra, tenencia, disfrute y venta de valores y otros activos financieros. Los FIM invierten más del 90% de su activo en valores cotizados en mercados de valores. El plazo y porcentaje invertido en estos activos dependen de la política de inversión del fondo. Dentro de estos encontramos fondos de renta variable, de renta fija y mixtos.

    2. Fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM): Se trata de fondos que invierten en activos de renta fija, letras del Tesoro fundamentalmente, e instrumentos financieros de elevada liquidez, es decir, activos financieros a corto plazo del mercado monetario.

    3. Fondtesoros: Son fondos que invierten la mayor parte de su patrimonio en Deuda Pública del Estado y de las autonomías. Pueden ser FIM o FIAMM, dependiendo de si la inversión se realiza en activos a largo o corto plazo. Su rentabilidad estará en función de la evolución de los tipos de interés del mercado.

    4. Fondos de fondos (FIMF): Son fondos de inversión que invierten su patrimonio mayoritariamente participaciones de otros fondos de inversión.

    5. Fondos Garantizados (FG): Aseguran al partícipe la recuperación de la totalidad o de un porcentaje del importe suscrito más una cuantía mínima de beneficio en un plazo determinado. Se soportan mayoritariamente en una cartera de renta fija.

     6. Fondos en valores no cotizados: Son fondos que invierten en valores no negociados en mercados secundarios.

-Fondos de inversión de carácter financiero:

 Fondos de inversión mobiliaria: son fondos de carácter no financiero que permiten que los participes puedan invertir en bienes  inmuebles de naturaleza urbana a partir de pequeñas cantidades. Estos fondos no pueden desarrollar actividades diferentes como promoción inmobiliaria, construcción u otras especificadas en la ley.

Según las características de la inversión:

1.    Uninacionales

2.    Sectoriales.

3.    Multinacionales.

4.    Temáticos.

Según el tipo de gestión:

1.    Gestión Activa: en ella el gestor trata de batir al índice con una selección de valores previamente seleccionados y analizados.

2.    Gestión Pasiva: Se trata de usar fondos referenciados a índices bursátiles.

3.    Multigestión: Consiste en reunir a los mejores gestores para que gestionen distintas partes de la cartera de un Fondo de Inversión.

4.    Alternativa: Busca rentabilidad absoluta con independencia momento del mercado.

Según distribuya o no beneficios:

1.    Fondo de Reparto: un fondo es de reparto cuando distribuye dividendos, en función de los resultados obtenidos y de lo que establezca el propio reglamento del fondo.

2.    Fondo de Reparto: un fondo es de reparto cuando distribuye dividendos, en función de los resultados obtenidos y de lo que establezca el propio reglamento del fondo.

.En lo referente a las comisiones los fondos pueden cobrarlas  de tres formas:

Comisión de entrada y suscripción.

Comisión de salida o reembolso.

Comisión de administración o depósito.

Por último destaco tanto las ventajas como las desventajas de los fondos de inversión.  En lo que respecta a las ventajas encontramos: diversidad, profesionalismo, regulación, liquidez, accesibilidad y bajos costes. En lo referente a las desventajas encontramos: que no tienen garantías, que hay que pagar tasas y comisiones, impuestos y riesgos.

Aquí les dejo un video nuevo mediante el cual se explican muy bien los fondos de inversión, espero que os sea de ayuda.